星空体育信达证券601059）股份有限公司马铮,程丽丽近期对劲仔食物003000）实行探索并宣告了探索呈报《势能延续，剩余亮眼》，本呈报对劲仔食物给出买入评级，现在股价为12.85元食品。

　　利润率晋升逻辑延续演绎。24Q2归母净利率估计为10.0%-12.8%，同比晋升2.0-4.8pct，合键系营收拉长带来的范畴效应及供应链效益优化，同时合键原质料鳀鱼、鹌鹑蛋、黄豆等价值同比有所低落。往后预测，公司利润率比拟其他零食厂商仍有较大的晋升空间，范畴效应及墟市身分进一步加强下，公司剩余才力希望延续晋升。

　　渠道新品势能饱吹下星空体育官方，咱们估计24Q2收入希望延续较高拉长。公司坚强聚焦“大单品、全渠道、品牌化、国际化”生长战术，量贩零食、今世渠道、海表墟市等全渠道放量希望饱吹收入延续维系较疾拉长食品。公司具备打造大单品的体会，近年大包装放量晋升渠道笼罩面加强品牌力和渠道力。同时公司也正在主动饱吹品牌化升级食品，推出深海鳀鱼、短保豆干、溏心鹌鹑蛋等立异升级产物，进一步加强健壮零食物类认知食品。往后预测，渠道扩张及新品动能双轮驱动下，公司营收希望延续势头向上。

　　剩余预测与投资评级：往后预测，公司生远程途显露，渠道端畅通发迹，现在仍处于今世渠道盈利开释期。新品鹌鹑蛋23年急速放量，24年品类盈利希望延续星空体育官方食品，产能开释及原质料本钱回落下，利润率晋升希望延续。长久来看，公司具备大单品培养的体会和才力，凯旋打造幼鱼干、鹌鹑蛋等大单品，希望延续积蓄价格。咱们估计24-26年公司每股收益差异为0.67/0.85/1.06元，坚持对公司的“买入”评级。

　　危急成分：鳀鱼干价值上涨；鹌鹑蛋爬坡不足预期；新渠道看待老渠道的障碍；食物安宁题目。

　　数据核心遵照近三年宣告的研报数据预备，广发证券胡慧探索员团队对该股探索较为深切，近三年预测切确度均值为79.78%，其预测2024年度归属净利润为剩余3.05亿，遵照现价换算的预测PE为18.9。

　　该股比来90天内共有30家机构给出评级，买入评级27家，增持评级3家；过去90天内机构方针均价为17.67。

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